ФСБ предотвратила теракт в Санкт-Петербурге
Сотрудники Федеральной службы безопасности (ФСБ) предотвратили теракт в Санкт-Петербурге.Сегодня российские силовики задержали выходца из Центральной Азии, который планировал устроить...

В Белоруссии отреагировали на запрет ввоза молока в Россию
Белоруссия удивлена решением Россельхознадзора запретить ввоз в Россию молока и отдельных видов молочной продукции из республики.Как заявил первый заместитель министра сельского...

Названы главные злодеи в истории кино
Рейтинг лучших отрицательных персонажей в фильмах о супергероях составили эксперты портала Vulture.Согласно опросу, который они провели среди постоянных пользователей различных...

В России объяснили переброску истребителей Су-57 в Сирию
Стали известны причины переброски в Сирию новейших российских истребителей пятого поколения Су-57.О них рассказал топ-менеджер одного из предприятий оборонной промышленности, а также...

«Гонка на дно»
Министры финансов крупнейших европейских стран готовы дать отпор Америке, которая своей налоговой реформой нарушает правила ВТО. Они заявили об этом в Брюсселе, где во вторник прошло...

Первое золото России
 Золото Загитовой, слезы Медведевой На фоне всех сомнений в потенциале олимпийской сборной, уже задолго до начала Игр было ясно, что в женском одиночном катании россиянки «золото» никому не...

Кому писан закон о реинтеграции
Закон, принятый 21 февраля Верховной радой, против ожиданий, вызвал довольно вялую мировую реакцию. Этот документ, раскритиковал глава российского внешнеполитического ведомства Сергей...

Иммерсивная выставка американского художника Андроида Джонса «Самскара» продлится до конца марта
В честь теплого приема иммерсивного проекта «Самскара» в столице организаторы продлят выставку, а художник лично посетит Россию. С 22 по 26 февраля «цифровой алхимик» посетит Москву. Андроид...

Вооруженные силы ДНР и ЛНР приведены в повышенную боевую готовность
Эдуард Басурин – заместитель командующего оперативным командованием Донецкой народной республики (ДНР) – заявил, что вооруженные силы ДНР находятся в высокой степени боевой готовности в...

МОК решил спасти Крушельницкого
Международный олимпийский комитет (МОК) помог российскому керлингисту Александру Крушельницкому избежать пожизненной дисквалификации.Накануне наш олимпиец, в допинг-пробе которого был...

О чем «кричит» рейтинг компаний рунета Forbes
Журнал Forbes опубликовал рейтинг 20-ти самых дорогих компаний российского интернета на начало 2018 года. Отмечается, что в него «ворвались» сервис онлайн-бронирования Biletix, интернет-магазин...

Курс доллара стало лихорадить на «минутках» ФРС
Реакция курса доллара на публикацию протокола последнего заседания ФРС США (так называемых "минуток") оказалась довольно хаотичной. Затем после некоторых раздумий инвесторы посчитали...

Читайте нас в соцсетях

 

25 февраля 2018

Рейтинг:  0 / 5

Звезда не активнаЗвезда не активнаЗвезда не активнаЗвезда не активнаЗвезда не активна
 

Когда снижение ставки повышает курс

Подъем цен на нефть из-за стихийных бедствий в США, а также дефляция в России, которая укрепила ожидания снижения ставки на ближайшем заседании Банка России, подтолкнули инвесторов к скупке российского госзайма и рубля. Вчера индекс RGBI, отслеживающий стоимость ОФЗ, поднялся до рекордного с 2013 года уровня. При этом 10-летние ОФЗ 26207 подорожали на 2,1% с начала сентября, вернувшись к рекордным отметкам конца мая.

Как пишет портал Finanz.ru, иностранцы дешево занимают в долларах или евро, конвертируют валюту в рубли и покупают рублевые облигации, которые дают доходность 7,5% годовых или выше. Рубль таким образом завершает ростом пятую неделю, чего не было с весны 2016 года, и окреп почти до отметки 57 рублей за доллар. Новую волну кэрри-трейда подогревают данные по инфляции, отмечает портал, гарантирующие смягчение политики ЦБ на сентябрьском заседании. Это опустит доходности гособлигаций, соответственно подняв их цену, что обеспечит спекулянтам быстрый доход.

Рубль в пятницу умеренно укреплялся к доллару. На 12.29 МСК курс доллара составил 57,34 рубля (российская валюта укрепилась на 0,26% относительно уровня закрытия четверга). Надо отметить, что ожидания роста курса в результате не повышения, а, напротив, снижения процентной ставки достаточно необычны для рынков. Механизм заработка на рубле, прежде всего через ОФЗ, объясняет этот парадокс. Но есть и иные факторы.

Единство в нефти

Одним из факторов укрепления рубля стало чересчур медленное накопление внешнего долга компаний (только +3% за всё первое полугодие), комментирует директор аналитического департамента «Golden Hills – КапиталЪ АМ» Михаил Крылов. Также свою роль сыграли постепенное погашение 35,6 млрд долларов к выплате нефинансовых учреждений во втором полугодии и резкое увеличение внешнего долга государственных организаций. Рост долга госучреждений на +20,5% за первое полугодие (до 8 млрд долларов) представлял собой, главным образом, спрос нерезидентов на ОФЗ на сумму около 0,5 трлн в российской валюте.

По словам Михаила Крылова, спрос нерезидентов на ОФЗ обоснован осознанием единства интересов всего мира и России по многим вопросам мировой экономики, более выгодным соотношением процентных ставок и рисков. Долгоиграющая причина видится одна: повышение цен на нефть, достигнутое усилиями энергетической дипломатии. Курс доллара к рублю может стабилизироваться около 59 в том случае, если спрос на ОФЗ снизится после фиксации прибыли по бумажной нефти вслед за началом отопительного сезона в октябре, а инфляция ускорится до прогнозных 3,8%-3,9%.

Тем не менее, пока похоже на то, что приток иностранцев на рынок российского госдолга будет более долгосрочным, говорит он. Можно ждать ещё несколько десятков миллиардов долларов спроса на ОФЗ, а это уже подогреет желание рисковать у российских инвесторов и заставит проводить аналогии между парой доллар/рубль и неограниченными покупками пары евро/франк в недалёком прошлом, считает Михаил Крылов. Казалось бы, типичный голландский синдром делает из рубля регионального лидера на валютном рынке.

У доллара может быть свое мнение

Многое зависит собственно от доллара, считает Артем Деев, ведущий аналитик Amarkets.  Госдолг США с приближается к 20 трлн рублей и равняется всему ВВП страны, при этом все попытки снизить заимствования не приводят к успеху, долг постоянно растет. Однако Штаты это не пугает, потому что они могут в любой момент включит печатный станок, чтобы расплатиться по своим обязательствам. Трамп пошел по пути своих предшественником и договорился с оппозиционными демократами о том, чтобы увеличить потолок госдолга и открыть дорогу новым займам, так что нервозность на рынках должна пойти на спад. Многие аналитик не думали, что Трамп сможет договориться с демократами, однако президент проявил несвойственную ему гибкость.

Курс доллара продолжает снижаться, на него также давит спад ожиданий по поводу возможного увеличения ставки ФРС. На ликвидацию последствий урагана в США нужны значительные средства, и ФРС будет оценивать, как они могут повлиять на инфляцию. Ураган в Техасе привел к снижению добычи нефти, что положительно сказалось на котировках сырья, которые вплотную приблизились к 55 долларам за баррель, а рубль может сегодня пробить 57 рублей. Вопрос в том, долго ли продлится рублевое ралли, которое не подкреплено никакими фундаментальными основаниями, полагает он. Если нефть откатится назад после стихийного бедствия в США, а отношения между Москвой и Вашингтоном останутся на таком же низком уровне, по оценке Артема Деева, мы снова увидим 59-60 рублей за доллар уже через месяц.

Ралли туда, неспеша — обратно

Ралли в рубле связано с новостным затишьем геополитического плана и одновременным интересом мировых инвесторов к активам развивающихся стран, указывает старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова. Это, фактически, тот же carry trade, что был раньше, только еще более ускоренный: как только рыночный «ветер» переменится, деньги вернутся туда, откуда пришли.

Остается примерно неделя до заседания ЦБ РФ, на котором понизят ставку примерно на 50 базисных пунктов от текущих уровней и трейдерам есть, на чем заработать. Вложения в российский долг тоже выглядят временным явлением: если США поднимут вопрос с санкциями, или темы, инициированные Киевом, будут восприняты мировым сообществом по-новому, поток денег из ОФЗ будет таким же сильным, как в середине лета. Текущие движения в рублевых парах локальны, уверена Анна Бодрова. Доллар, считает она, технически может ослабнуть вплоть до 56,50-56,60 руб., от оттуда его начнут выкупать компании и предприятия.

Впрочем, отметим, это крайняя точка зрения. Применительно к рублю экономическая, интерпретация наиболее панических ожиданий политического плана никогда не срабатывала. Наиболее глубокие снижения курса были вызваны причинами экономической природы, такими, как падения цен на нефть. И могли усугубляться действиями ЦБ, как было в 2014 году, когда курс из тех или иных соображений то очень долго сдерживали, то демонстративно отпустили.

Сейчас рубль быстро укрепляется под давлением набора выразительных макроэкономических и рыночных причин. Он вероятнее всего развернется, но ожидать «ралли наоборот» пока нет оснований. Тем более, что сейчас действительно привлекают внимание, как отметил аналитик Amarkets Артем Деев, события с самим доллром. А он накануне просел на максимальную величину.

к источнику новости