Волкер рассказал, какую позицию займет Трамп на переговорах с РФ по Украине
Президент США Дональд Трамп в переговорах с Россией по урегулированию на Украине готов выстроить "сильную позицию". Об этом в интервью изданию "Зеркало недели", рассказал спецпредставитель...

Bloomberg: землетрясение в Северной Корее произошло не в результате взрыва
Землетрясение в Северной Корее магнитудой 3,4 балла произошло не в результате взрыва, сообщает Bloomberg со ссылкой на метеослужбу Южной Кореи в субботу.Ранее агентство Синьхуа со ссылкой на...

Рубль устремился к годовым максимумам
Рубль вырос в пятницу за счет продаж экспортной выручки в преддверии пика налогового периода, в том числе и уплаты НДПИ. Российскую валюту поддерживают почти семимесячные максимумы нефти...

Названы версии инцидента с едва не разбившимся под Москвой А380
Инцидент с самым большим в мире пассажирским лайнером А-380 на подлете к "Домодедово" 10 сентября мог стать следствием действий пилотов или технической неисправности, сообщает "Интерфакс" со...

Россия спускает на воду новый мощнейший в мире ледокол
На Балтийском заводе в Санкт-Петербурге в пятницу спустят на воду второй атомный ледокол проекта 22220 — "Сибирь". Первым и головным стала "Арктика", сошедшая со стапелей в июне 2016-го. Эти...

Австралия продлила антироссийские санкции на три года
Австралия продлила действие экономических санкций в отношении России, поскольку считает, что ее политика угрожает суверенитету и территориальной целостности Украины, сообщает ТАСС со...

Китай пустил самый быстрый в мире поезд
Возрождение по китайскиСо ссылкой на электронную версию шанхайской газеты «Синьминь ваньбао» ТАСС сообщил о запуске 21 сентября в коммерческую эксплуатацию в Китае самых быстрых в мире...

Рубль падает на фоне решения ФРС
Курс доллара открытии четверга рос на 15 копеек - до 58,27 рубля, курс евро - на 19 крпеек, до 69,3 рубля.На российскую валюту давит решение ФРС о начале расчистки баланса уже в октябре. На фоне выбора...

Ученые предположили, как выглядят инопланетяне
Инопланетная жизнь, по мнению астробиологов, может оказаться совсем неожиданной.Фантасты часто наделяют инопланетян чертами, похожими на человеческие. Или же это существо,...

Рубль: рухнуть не должен
По словам главы Минэкономразвития Максима Орешкина, курс рубля в 2018-2020 годах будет стабилен, несмотря на сохранение санкционного режима и прогнозируемое снижение цен на нефть. «Обменный...

Названы профессии, которые исчезнут с российского рынка труда в ближайшие годы
По мнению специалистов, с рынка труда в ближайшие годы исчезнут бухгалтеры, чиновники, охранники и ряд других специальностей. К такому выводу пришли участники форума Перспективы рынка...

Орешкин рассказал, каким будет курс рубля в ближайшие три года
Курс рубля в 2018-2020 годах будет стабилен несмотря на сохранение санкционного режима и прогнозируемое снижение цен на нефть, заявил глава Минэкономразвития РФ Максим Орешкин."Если говорить о...

Читайте нас в соцсетях

 

24 сентября 2017

Рейтинг:  0 / 5

Звезда не активнаЗвезда не активнаЗвезда не активнаЗвезда не активнаЗвезда не активна
 

Когда снижение ставки повышает курс

Подъем цен на нефть из-за стихийных бедствий в США, а также дефляция в России, которая укрепила ожидания снижения ставки на ближайшем заседании Банка России, подтолкнули инвесторов к скупке российского госзайма и рубля. Вчера индекс RGBI, отслеживающий стоимость ОФЗ, поднялся до рекордного с 2013 года уровня. При этом 10-летние ОФЗ 26207 подорожали на 2,1% с начала сентября, вернувшись к рекордным отметкам конца мая.

Как пишет портал Finanz.ru, иностранцы дешево занимают в долларах или евро, конвертируют валюту в рубли и покупают рублевые облигации, которые дают доходность 7,5% годовых или выше. Рубль таким образом завершает ростом пятую неделю, чего не было с весны 2016 года, и окреп почти до отметки 57 рублей за доллар. Новую волну кэрри-трейда подогревают данные по инфляции, отмечает портал, гарантирующие смягчение политики ЦБ на сентябрьском заседании. Это опустит доходности гособлигаций, соответственно подняв их цену, что обеспечит спекулянтам быстрый доход.

Рубль в пятницу умеренно укреплялся к доллару. На 12.29 МСК курс доллара составил 57,34 рубля (российская валюта укрепилась на 0,26% относительно уровня закрытия четверга). Надо отметить, что ожидания роста курса в результате не повышения, а, напротив, снижения процентной ставки достаточно необычны для рынков. Механизм заработка на рубле, прежде всего через ОФЗ, объясняет этот парадокс. Но есть и иные факторы.

Единство в нефти

Одним из факторов укрепления рубля стало чересчур медленное накопление внешнего долга компаний (только +3% за всё первое полугодие), комментирует директор аналитического департамента «Golden Hills – КапиталЪ АМ» Михаил Крылов. Также свою роль сыграли постепенное погашение 35,6 млрд долларов к выплате нефинансовых учреждений во втором полугодии и резкое увеличение внешнего долга государственных организаций. Рост долга госучреждений на +20,5% за первое полугодие (до 8 млрд долларов) представлял собой, главным образом, спрос нерезидентов на ОФЗ на сумму около 0,5 трлн в российской валюте.

По словам Михаила Крылова, спрос нерезидентов на ОФЗ обоснован осознанием единства интересов всего мира и России по многим вопросам мировой экономики, более выгодным соотношением процентных ставок и рисков. Долгоиграющая причина видится одна: повышение цен на нефть, достигнутое усилиями энергетической дипломатии. Курс доллара к рублю может стабилизироваться около 59 в том случае, если спрос на ОФЗ снизится после фиксации прибыли по бумажной нефти вслед за началом отопительного сезона в октябре, а инфляция ускорится до прогнозных 3,8%-3,9%.

Тем не менее, пока похоже на то, что приток иностранцев на рынок российского госдолга будет более долгосрочным, говорит он. Можно ждать ещё несколько десятков миллиардов долларов спроса на ОФЗ, а это уже подогреет желание рисковать у российских инвесторов и заставит проводить аналогии между парой доллар/рубль и неограниченными покупками пары евро/франк в недалёком прошлом, считает Михаил Крылов. Казалось бы, типичный голландский синдром делает из рубля регионального лидера на валютном рынке.

У доллара может быть свое мнение

Многое зависит собственно от доллара, считает Артем Деев, ведущий аналитик Amarkets.  Госдолг США с приближается к 20 трлн рублей и равняется всему ВВП страны, при этом все попытки снизить заимствования не приводят к успеху, долг постоянно растет. Однако Штаты это не пугает, потому что они могут в любой момент включит печатный станок, чтобы расплатиться по своим обязательствам. Трамп пошел по пути своих предшественником и договорился с оппозиционными демократами о том, чтобы увеличить потолок госдолга и открыть дорогу новым займам, так что нервозность на рынках должна пойти на спад. Многие аналитик не думали, что Трамп сможет договориться с демократами, однако президент проявил несвойственную ему гибкость.

Курс доллара продолжает снижаться, на него также давит спад ожиданий по поводу возможного увеличения ставки ФРС. На ликвидацию последствий урагана в США нужны значительные средства, и ФРС будет оценивать, как они могут повлиять на инфляцию. Ураган в Техасе привел к снижению добычи нефти, что положительно сказалось на котировках сырья, которые вплотную приблизились к 55 долларам за баррель, а рубль может сегодня пробить 57 рублей. Вопрос в том, долго ли продлится рублевое ралли, которое не подкреплено никакими фундаментальными основаниями, полагает он. Если нефть откатится назад после стихийного бедствия в США, а отношения между Москвой и Вашингтоном останутся на таком же низком уровне, по оценке Артема Деева, мы снова увидим 59-60 рублей за доллар уже через месяц.

Ралли туда, неспеша — обратно

Ралли в рубле связано с новостным затишьем геополитического плана и одновременным интересом мировых инвесторов к активам развивающихся стран, указывает старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова. Это, фактически, тот же carry trade, что был раньше, только еще более ускоренный: как только рыночный «ветер» переменится, деньги вернутся туда, откуда пришли.

Остается примерно неделя до заседания ЦБ РФ, на котором понизят ставку примерно на 50 базисных пунктов от текущих уровней и трейдерам есть, на чем заработать. Вложения в российский долг тоже выглядят временным явлением: если США поднимут вопрос с санкциями, или темы, инициированные Киевом, будут восприняты мировым сообществом по-новому, поток денег из ОФЗ будет таким же сильным, как в середине лета. Текущие движения в рублевых парах локальны, уверена Анна Бодрова. Доллар, считает она, технически может ослабнуть вплоть до 56,50-56,60 руб., от оттуда его начнут выкупать компании и предприятия.

Впрочем, отметим, это крайняя точка зрения. Применительно к рублю экономическая, интерпретация наиболее панических ожиданий политического плана никогда не срабатывала. Наиболее глубокие снижения курса были вызваны причинами экономической природы, такими, как падения цен на нефть. И могли усугубляться действиями ЦБ, как было в 2014 году, когда курс из тех или иных соображений то очень долго сдерживали, то демонстративно отпустили.

Сейчас рубль быстро укрепляется под давлением набора выразительных макроэкономических и рыночных причин. Он вероятнее всего развернется, но ожидать «ралли наоборот» пока нет оснований. Тем более, что сейчас действительно привлекают внимание, как отметил аналитик Amarkets Артем Деев, события с самим доллром. А он накануне просел на максимальную величину.

к источнику новости